人大重陽網(wǎng)綜合媒體報(bào)道：2024年1月6日，第二十八屆（2024年度）中國資本市場論壇在中國人民大學(xué)隆重舉行。此次論壇由中國人民大學(xué)中國資本市場研究院、國融證券股份有限公司共同主辦，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院、中國人民大學(xué)金融研究院、中國人民大學(xué)重陽金融研究院、《應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)評論》編輯部特別支持。論壇主題為“中國資本市場變革的方向：從融資市場到投資市場”，來自中央機(jī)關(guān)、高校、研究機(jī)構(gòu)等相關(guān)單位的負(fù)責(zé)人和專家學(xué)者，以及證券公司、基金公司、上市公司的嘉賓和媒體記者齊聚一堂，共話資本市場過往未來，共商資本市場變革之路。50多家媒體到場報(bào)道此次論壇，全網(wǎng)20余個(gè)平臺進(jìn)行直播，近200萬人次點(diǎn)擊收看。
在開幕式環(huán)節(jié)，中國人民大學(xué)校長林尚立、教育部社會科學(xué)司副司長聶清斌做開幕致辭，國融證券股份有限公司董事長張智河做歡迎致辭。中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院院長、中國人民大學(xué)金融研究院執(zhí)行院長莊毓敏主持開幕式。
林尚立代表中國人民大學(xué)對蒞臨會議的各位專家學(xué)者、新聞媒體和與會嘉賓表示了誠摯的歡迎。他表示，中央金融工作會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議前不久剛剛舉行，中國人民大學(xué)積極響應(yīng)會議精神，對資本市場展開研討，建言獻(xiàn)策，回應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程當(dāng)中所面臨的重大戰(zhàn)略問題，本屆論壇以中國資本市場的功能轉(zhuǎn)型，從融資市場到投資市場為主體，既是深入貫徹中央金融工作會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議，又是中國資本市場應(yīng)中共中央政治局會議指出的“活躍資本市場，提振投資者信心”的重要工作部署。他強(qiáng)調(diào)，中國資本市場要加快向投資市場轉(zhuǎn)型，為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和服務(wù)，從而發(fā)揮資本市場的財(cái)富管理功能，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展。把中國的金融建設(shè)，以及今天所面臨的“如何建設(shè)金融強(qiáng)國”的使命扛起來，為做出貢獻(xiàn)，共同為中國式現(xiàn)代化提供智力支撐。
聶清斌表示，習(xí)近平總書記指出資本是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要要素，規(guī)范和引導(dǎo)資本的發(fā)展必須深化對新的時(shí)代條件下我國各類資本及其作用的認(rèn)識，規(guī)范和引導(dǎo)資本的健康發(fā)展，發(fā)揮其作為重要生產(chǎn)要素的積極作用。此前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議、中央金融工作會議也對資本市場建設(shè)提出了新要求。堅(jiān)持貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)思想，立足宏觀視野，通過功能性的轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)中國資本市場的良性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科技引領(lǐng)進(jìn)步和人民共同富裕的奮斗目標(biāo)，需要加強(qiáng)資本市場的學(xué)術(shù)研究和實(shí)踐交流，進(jìn)行原創(chuàng)性的理論創(chuàng)新。這是擺在學(xué)者面前的重要課題和光榮使命。他提出對資本市場改革的三點(diǎn)體會：，需深化研究闡釋，厚植資本市場的理論基礎(chǔ)；第二，需圍繞需求積極開展高質(zhì)量的咨政建言；第三，推動鑄魂育人，支撐金融強(qiáng)國高質(zhì)量人才培養(yǎng)。
張智河代表主辦方做歡迎致辭。他表示，當(dāng)今世界正面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，百年未有之大變局加速演進(jìn)，中國正在劈波斬浪穩(wěn)步推進(jìn)中國式現(xiàn)代化。從2013年到2022年，中國GDP由59.3萬億元，增長到120萬億元，對世界經(jīng)濟(jì)增長的年平均貢獻(xiàn)率超過30%，貿(mào)易總額連續(xù)6年位于世界，我國已經(jīng)成為全球擁有全部工業(yè)門類的。這些經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)彰顯了我國發(fā)展基礎(chǔ)更牢，質(zhì)量更優(yōu)，更彰顯了中國經(jīng)濟(jì)的巨大韌性。進(jìn)入新時(shí)代，中國資本市場改革穩(wěn)步推進(jìn)，作為資本市場的重要參與力量，我們也深切的感受到當(dāng)前資本市場改革的重心正在從融資端轉(zhuǎn)向投資端。他強(qiáng)調(diào)，隨著中國經(jīng)濟(jì)和中國金融市場多種因素累積，一定能夠凝聚市場信心，匯聚宏偉力量，激發(fā)更大的經(jīng)濟(jì)活力和資本市場的內(nèi)生動力。
莊毓敏在主持時(shí)表示，去年10月召開的中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國必須要建設(shè)成現(xiàn)代金融體系，資本市場作為現(xiàn)代金融體系的核心，在支持科技創(chuàng)新、建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系、推進(jìn)新興工業(yè)化等方面具有不可替代的功能和作用，是加快建設(shè)金融強(qiáng)國的重中之重。因此，要實(shí)現(xiàn)金融強(qiáng)國的目標(biāo)，做好金融的五篇大文章，必須要建設(shè)一個(gè)強(qiáng)大的資本市場。今天線上、線下共聚一堂隆重舉辦第二十八屆中國資本市場論壇，以中國資本市場的變革方向，從融資市場到投資市場為主題，圍繞中國資本市場的未來發(fā)展建言獻(xiàn)策。28年來舉辦的每一屆論壇凝聚了大量關(guān)心中國資本市場發(fā)展的專家學(xué)者和業(yè)內(nèi)朋友的智慧，濃縮了歷年來對中國資本市場實(shí)踐與發(fā)展的思考，相信本屆論壇同樣會為大家?guī)硇碌乃枷肱鲎病?/span>
隨后，全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長寧吉喆做輪主旨演講。中國人民大學(xué)金融研究院院長、中國資本市場研究院院長、一級教授吳曉求接受和訊網(wǎng)主持人褚琳的主題訪談。上海新金融研究院理事長屠光紹，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長高培勇做第二輪主旨演講。主旨演講與主題訪談環(huán)節(jié)由中國人民大學(xué)重陽金融研究院執(zhí)行院長王文主持。
寧吉喆認(rèn)為，2023年我國四大宏觀指標(biāo)符合預(yù)期，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的有效提升。改革開放向縱深推進(jìn)，安全發(fā)展基礎(chǔ)鞏固夯實(shí)，民生保障有力有效，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，促進(jìn)了居民收入增長。同時(shí)，2024年我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍處于關(guān)鍵階段，機(jī)遇仍大于挑戰(zhàn)，希望仍多于困難。上個(gè)月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議全面總結(jié)了2023年經(jīng)濟(jì)工作，深刻分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，系統(tǒng)部署了2024年經(jīng)濟(jì)工作，為今年我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回升向好、中國式現(xiàn)代化取得新進(jìn)展指明了方向，提供了遵循，增強(qiáng)了動力，也提振了信心。我們需要落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)向好的態(tài)勢。
吳曉求在接受訪談時(shí)分享了他對中國資本市場未來的展望。他認(rèn)為，中國資本市場首先一定要改革，核心是改減持制度、改制度設(shè)計(jì)，要轉(zhuǎn)到投資市場一系列的制度設(shè)計(jì)中，改革不是空洞的口號，是實(shí)實(shí)在在的觀念轉(zhuǎn)型。其次，一定要對中國資本市場有信心。中國一定會發(fā)展，中國資本市場也一定會發(fā)展，因?yàn)橹袊ㄔO(shè)金融強(qiáng)國，資本市場強(qiáng)大是金融強(qiáng)國的重要載體。我們要著力推進(jìn)資本市場的市場化、法制化和國際化，用國際金融中心的標(biāo)準(zhǔn)來建設(shè)中國資本市場。對未來，我們要保持樂觀，相信中國資本市場必然會迎來更好更快的發(fā)展。
屠光紹認(rèn)為，資本市場變革的方向應(yīng)該是從融資到投資，最后形成融資和投資的更好互動。他向與會來賓分享了他從社會融資體系、居民財(cái)富結(jié)構(gòu)、資本市場功能“三大系統(tǒng)”的角度觀察和分析資本市場的視角。他表示，“三大系統(tǒng)”相互影響、互相依存，并且需要良性互動。認(rèn)識到“三大系統(tǒng)”體系的重要性，有助于更全面地認(rèn)識、把握好資本市場的體系，更綜合地考察和評價(jià)資本市場的人民性，更加有效地推動并實(shí)現(xiàn)資本市場的可持續(xù)發(fā)展。
高培勇強(qiáng)調(diào)，在資本市場，業(yè)界對宏觀政策配置當(dāng)中的財(cái)政政策的配置是高度期待的。對于2024年的中國資本市場和中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)進(jìn)程，一定要潛下心來深入思考，中國的經(jīng)濟(jì)、中國的資本市場究竟發(fā)生了什么事情，在這個(gè)過程中絕不能簡單搬用以往應(yīng)對周期性波動的老的思路、老的套路、老的做法，應(yīng)該在此基礎(chǔ)上拿出契合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)、資本市場的實(shí)情，并且能夠做出務(wù)實(shí)管用，契合實(shí)際的對策和思路。
王文在主持時(shí)表示，在過去一年中，他接觸過的外國友人更大的抱怨點(diǎn)就是“自己沒有完成預(yù)期目標(biāo)”，而過去一年中國實(shí)實(shí)在在地完成了預(yù)期目標(biāo)，這就是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)最重要的標(biāo)志之一。他表示，每年中國資本市場論壇，都是中國金融界的一場盛會，各界來賓聚焦探索金融研究的前沿話題、交流資本市場重大動向。他感謝發(fā)言嘉賓在論壇上為大眾獻(xiàn)出一道又一道的思想盛宴。
在午餐會演講環(huán)節(jié)，北京大學(xué)發(fā)展研究院副院長黃益平，華夏基石管理咨詢集團(tuán)創(chuàng)始合伙人、中國人民大學(xué)中國資本市場研究院研究員施煒分別發(fā)言。此環(huán)節(jié)由中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授瞿強(qiáng)主持。
黃益平分享了他對資本市場發(fā)展的三點(diǎn)思考。，未來資本市場在支持我國高質(zhì)量發(fā)展上肩負(fù)重任，如何支持企業(yè)是投資市場需要思考的問題。第二，金融政策在效率和穩(wěn)定之間取得平衡，仍然是一種挑戰(zhàn)。第三，金融監(jiān)管需要把政策目標(biāo)清晰化。他強(qiáng)調(diào)，無論是管住風(fēng)險(xiǎn)還是鼓勵(lì)創(chuàng)新，都要有穩(wěn)定透明、能夠落地的規(guī)則。
施煒分享了他對上市公司創(chuàng)新型企業(yè)的理解，他認(rèn)為，具備成長之心、組織之門、戰(zhàn)略之門“一心開二門”三個(gè)特征的企業(yè)就是好的企業(yè)。好的創(chuàng)新型中國企業(yè)找到了一種校園文化+軍事文化的結(jié)合體，這些企業(yè)講理想、講追求、講夢想，有尊重、有平等、有民主，向市場貢獻(xiàn)了一種的企業(yè)文化。
論壇演講與討論環(huán)節(jié)，首先由中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院一級教授王國剛、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒圍繞“中國資本市場：改革重點(diǎn)與未來趨勢”做主題演講，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長錢宗鑫主持主題演講環(huán)節(jié)。接下來，與會教授、青年學(xué)者圍繞相同主題展開熱烈對話與討論，中央電視臺財(cái)經(jīng)節(jié)目主持人姚振山、和訊網(wǎng)主持人褚琳共同主持了主題討論環(huán)節(jié)。
王國剛表示，要認(rèn)識到股市的投資功能是股市支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基點(diǎn)，也是股市高質(zhì)量發(fā)展的重要表現(xiàn)。要科學(xué)把握資本內(nèi)涵和市場經(jīng)濟(jì)中的資本功能，落實(shí)《公司法》，從法治、財(cái)務(wù)和金融三者融合角度認(rèn)識“資本”，充分尊重股東權(quán)益，維護(hù)股東合法權(quán)益。要依法強(qiáng)化股市監(jiān)管，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度，建立違法者對股市投資者的賠償制度，形成不敢違法、不能違法、不想違法的新機(jī)制。
田軒表示，公司治理是非常重要的抓手，通過提升公司治理可以提升上市公司質(zhì)量，能讓投資者真正有信心去投資好的資產(chǎn)、好的標(biāo)的，提升投資者的信心，活躍資本市場，讓中國的資本市場實(shí)現(xiàn)所謂的持續(xù)發(fā)展。目前，國內(nèi)的公司治理基本是靠的是政府通過嚴(yán)監(jiān)管、各項(xiàng)法律法規(guī)來保障的，而公司治理的內(nèi)部治理機(jī)制監(jiān)督和激勵(lì)亟需建設(shè)和提升。未來公司治理可以關(guān)注控制權(quán)市場等問題。同時(shí)，可以關(guān)注銀行在公司治理中的作用。
出席主題討論環(huán)節(jié)的教授有：中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬、中國人民大學(xué)國際并購與投資研究所所長汪昌云、天相投資顧問有限公司董事長林義相、北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)。
劉紀(jì)鵬建議可開展融資者、發(fā)行者教育工作，盡快培養(yǎng)一批符合職業(yè)道德操守和具備高超（金麒麟分析師）操作能力的機(jī)構(gòu)。汪昌云認(rèn)為，融資市場向投資市場轉(zhuǎn)變是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，資本市場一定要給外部投資者跟風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的回報(bào)，中國資本市場才能做到健康可持續(xù)。林義相表示，當(dāng)前中國股權(quán)市場正面臨系統(tǒng)性問題，需要采取系統(tǒng)性措施進(jìn)行梳理和調(diào)整。胡俞越強(qiáng)調(diào)，中國只有堅(jiān)定不移走市場經(jīng)濟(jì)這條正確的道路，中國股市才會有希望，中國經(jīng)濟(jì)才會有希望。賀強(qiáng)認(rèn)為，長期以來我們過度重視了融資功能而忽略了投資功能，融資與投資嚴(yán)重失衡，需著力推動投資與融資的協(xié)調(diào)發(fā)展。
出席主題討論環(huán)節(jié)的青年學(xué)者有：北京師范大學(xué)教授、一帶一路學(xué)院研究員萬喆，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒，清華大學(xué)社會科學(xué)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所所長湯珂，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授應(yīng)展宇，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授譚松濤。
萬喆認(rèn)為資本市場的底色是產(chǎn)業(yè)發(fā)展、價(jià)值投資，產(chǎn)業(yè)未來的商業(yè)可持續(xù)性以及增值能力可直接反應(yīng)出資本市場的可投資性和可持續(xù)性。田軒認(rèn)為中國資本市場的法治化建設(shè)亟待提升，如果違法成本、違約成本非常低，就會出現(xiàn)“鼓勵(lì)”造假的行為。湯珂認(rèn)為未來二三十年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)主要發(fā)生在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，資本市場變革要迎合大時(shí)代的變化，加強(qiáng)會計(jì)制度、數(shù)據(jù)資源的披露。應(yīng)展宇表示中國進(jìn)入高質(zhì)量增長、金融創(chuàng)新引領(lǐng)階段，資本市場面臨的任務(wù)就是為創(chuàng)新定價(jià)，這是金融體制賦予資本市場的職責(zé)。譚松濤表示中國股市參與者目標(biāo)差異很大，監(jiān)管層在不同主體之間尋找平衡，在不同階段容易忽視某一群體的訴求，因此監(jiān)管重點(diǎn)要從融資市場向投資市場轉(zhuǎn)變。
中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清、中國人民大學(xué)金融研究院副院長何青現(xiàn)場進(jìn)行了評論。
常清認(rèn)為要想建成投資市場，必須徹底禁止圈錢的行為，必須要系統(tǒng)改革，不改革資本市場很難活躍起來，市場只有變成投資市場，中國的股市才能前途光明。何青表示人民幣的價(jià)值是中國資產(chǎn)的底色，我們建設(shè)金融強(qiáng)國，就需要建設(shè)全世界都來參與的股票市場。
最后，中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍作論壇結(jié)語。他表示，從融資市場到投資市場代表了市場功能、市場重心、政策層面、理念和實(shí)踐的變化，這是經(jīng)濟(jì)增長模式變化的使然，也是時(shí)代發(fā)展的要求，更是建設(shè)金融強(qiáng)國的要求。目前對投資者的保護(hù)是我們市場的短板，需要花大力氣去解決這一問題，提升投資的能力和投資管理的能力，這樣資本市場才可能有更好的發(fā)展。
據(jù)悉，本次論壇發(fā)布的報(bào)告已編撰成書出版，書名為《中國資本市場估值理論體系的要素分析》。該圖書由吳曉求教授團(tuán)隊(duì)編著，從全球資本市場估值差異的實(shí)證分析開始，從制度因素、經(jīng)濟(jì)變量和市場行為三個(gè)維度分析中國資本市場的估值特征，試圖從中找到一些有待深入研究的問題。該書不是對中國特色估值理論的論證，而是試圖對影響中國資本市場估值的多因素進(jìn)行多視角分析，并試圖發(fā)現(xiàn)它們在影響估值過程中的相互關(guān)系。